【】電信板塊景氣度抬升

原材料、机构地緣局勢不確定性增加下資產配置向資源板塊傾斜
，看好MSCI中國指數在2023年第一季度的港股盈利有望實現同比增長 ，貢獻分別為2.18%、反弹但仍低於當前10%的预计Q盈一致預期，通信服務
、中国指数增幅雖然一季度預期小幅上調 ，利或房地產(-0.21%)仍是实现主要拖累。電信板塊景氣度抬升 ，机构3月政府債券同比少增1,383億人民幣，看好資本品同比下滑6%。港股1.83%和0.72%，反弹
教培板塊整體修複，预计Q盈科技板塊分化。中国指数增幅年初至今，利或預計增長率為5%。
同時中金公司指出 ，醫療保健設備 、因此
，黃金等相關標的業績超預期可能性較大 ，科技硬件業績可能承壓。
火電板塊扭虧為贏，港股盈利小幅修複。盈利同比預計大幅增長。能源等上遊表現不佳，
信息技術板塊盈利增速由負轉正，信息技術等板塊對盈利增長貢獻居前，
中金稱去年海外中資股盈利小幅增長1%
從整體情況來看，
中金還指出，食品飲料、主要受生物科技拉動。（文章來源
：財聯社） 但MSCI中國指數2024年盈利預期仍下調3%，工業 、機構預計MSCI中國一季度盈利同比增長5%
，有色 、下遊消費板塊改善
 ，耐用消費品與紡服服裝、地產盈利大幅下滑 。
油氣板塊受益於OPEC延長減產時間油價預期轉好，在2022年盈利負增長-4.6%基礎上，如汽車 、
有色金屬板塊春季需求修複，進一步壓縮增長和投資回報率，寬貨幣無法傳導到寬信用 ，主要考慮到作為寬信用關鍵抓手的財政政策發力進展偏慢 ，公司業績或同比改善 。
電信板塊繼續受益於穩健回報與防禦屬性，2023年上半年盈利同比繼續下滑1.8%  ，而生物科技(-27%)、公用事業維持穩健的雙位數增長15.5%。也會約束央行短期寬鬆的空間。但軟件服務板塊延續虧損，板塊方麵，
2024年需關注政策落地進展
中金公司指出
，
結合一季度實際增長情況，但全年預期較2023年底依然下調 ，以上遊為例，中金公司將基準情形下2024年盈利增速預測從4.5%小幅上調至5% ，軟件服務板塊受益於AI相關應用逐步落地行業景氣度或有所改善 。對此中金公司指出，地方專項債發行放緩，形成負反饋 。原材料(盈利增速為-30.6%) 、醫療保健盈利改善(+2.6% vs. 2022年-15.3%)，海外中資股盈利小幅增長1%。
因此中金公司關注2024年預計盈利增速較高(20%以上)且較2023年大幅改善的板塊，
預計MSCI中國一季度盈利同比增長5%
對於今年一季度 ，盡管基本麵有所修複，
中金公司指出，財政向社融和實體經濟的轉化仍需時間；美聯儲降息預期收斂至年內降息不足兩次
，當前市場預期對2024年全年的增長預期為10%，半導體(-26%)和房地產(-24%)板塊盈利預期下調較多。導致整體信用擴張有限 ，財聯社4月19日訊 近日海外中資股(港股中資股和美國中概股)基本完成2023年報業績披露 。原材料 。能源、其中科技硬件受消費電子利潤修複提振是主要貢獻(+53.2%)，2023年盈利增長10.2%，較2023年底預期上修。從當前披露2024年一季度業績海外中資股公司來看，部分電信龍頭企業稱將逐步提升分紅比例。半導體板塊增速大幅下滑(-31.3% vs. 2022年8.1%) 。下半年地產財政等政策密集發力推動下
，中金公司指出，或表明市場對全年修複前景信心仍有不足
。主要是由於私人部門寬信用意願不足而財政同比收縮 ，全年看，這類公司在2023年呈現前低後高的態勢 。能源(-11.6%)表現不佳，2023年走出疫情後複蘇進度不及市場預期 ，其中消費服務(+21%)和食品零售(+17%)板塊盈利預期上調較多
，原材料(-0.62%)、電商雙位數增長(+70.1%)  。中金公司指出 ，地方項目開工較慢，港元計價下
，教培 、同比增長修複至4.7%。趨勢好於預期
。此外他們指出，同環比均有改善
，